投资管理人与托管人不得为同一机构，不得相互出资或相互持有股份。在企业年金基金的运作构架中，托管人履行保管企业年金基金财产安全、监督投资管理人的职责，是独立性法人机构。如果投资管理人可以兼任托管人，或与托管人相互出资或持有股份，则投资管理人与托管人要么为同一业务当事人，要么可以相互影响，托管人的独立性遭到破坏，不仅直接危害企业年金基金财产的独立性和安全性，为投资管理人利用基金财产谋取不正当利益提供可乘之机，而且也破坏了托管人对投资管理人的监督职责，造成监督机制失效。所以，投资管理人与托管人必须相互分离。