期货分析预测2015年铜价走势

     2014年铜价在中欧经济增速下滑大背景下整体较年初大幅下跌，截止12月19日，沪铜指数今年已下跌12.8%，LME三个月期铜下跌14.2%。即将迎来的2015年铜价走势能否扭转今年的弱势格局？多数投行认为，铜均价重心将在2014年基础上再下降5%-7%。SMM也对国内各大期货公司进行调查，看看他们怎么说。

　　金瑞期货

　　2015年全球精铜供需格局将围绕紧平衡状态上下波动，铜价整体将呈宽幅震荡趋势，铜价运行重心将大致与今年持平。影响铜价运行节奏的因素包括美联储加息的进程、中国央行货币政策的取向、中国政府经济与楼市托底、刺激政策的力度，以及铜矿与冶炼项目的建成投产与运营产出的情况。我们预计，在明年二季度需求旺季启动前，铜价或以偏弱震荡为主；伴随二季度下游消费的回暖，铜价有望获得逐步上行的动力。全年来看，铜价运行中枢为6700美元/吨左右，价格波动区间为5800-7400美元/吨；其中，核心波动区间为6200-7000美元/吨。
美联储加速加息进程与中国消费增长不及预期是2015年铜价的潜在下行风险。中国央行进行货币宽松、中国政府出台楼市托底政策与经济刺激政策、铜矿项目与冶炼项目的建成投产与运营产出逊于预期是2015年铜价的潜在上行风险。

　　中银国际

　　消费端，主要经济体宏观经济分化，英美在发达国家中领先增长，中欧则需要经济政策的进一步刺激，但仍可以维持中速增长。部分新兴市场面对政治压力消费将会放缓。预计2015年全球消费同比增长3.3%。供给端，随着冶炼厂的扩产，矿山产能增长导致的铜精矿过剩将会传递到精炼铜的快速增长，预计2015年精炼铜供给增长超过4%。加上预期中的融资铜规模将会下降下降，显性库存或将增加，供求关系体现为供大于求，将会令铜价重心下移。
虽然下游消费增速放缓，但中上游的控制力逐步加强，对于价格的下跌不能抱有太多期望，且依然面临一些不确定性因素，2015年国储局收储的规模，自然灾害及罢工等干扰因素度可能带来事件性冲击。预计全年5800-7000美元区间波动。

　　大有期货金属

　　时间跨度大，不确定因素多。只能用沉浮市来形容吧。一方面铜基本面供应端的压力较重，铜价格重心还会下移，另外美联储2015年中开启加息预期助涨美元压制商品价格。国际原油下跌、俄罗斯危机和新兴市场受到的冲击会给金融市场带来阴影。提振铜价的因素有中、欧、日主要经济体的再宽松政策会延续，国际原油2015年能否见底反弹对铜价有着重要的指引。LME铜价总体维持6000美元~7000美元间运行。考虑到未来人民币有走贬预计，对应国内铜价可能会偏强于伦铜，沪伦比价有望走高，国内铜价预计处于43000~50000元间。

　　中国国际

　　2015年铜市主导性的线索大致有三个：1、美联储开始加息，2、中国经济继续放缓，政府将努力将增速稳定在略高于7%的水平，3，铜矿供应仍会缓慢增加，其中可能会出现一些难以预估的罢工和政策因素。三条线索均对铜价不利，所以铜价未来一年仍将以弱势走低为主基调，震荡行情将伴随铜价。

　　上海大陆期货

　　从全球经济来看，新的经济危机问题主要集中在俄罗斯身上，那么经济复苏上一个台阶将是大概率事件，在这种背景下有色金属铜的现货需求将逐渐活跃，那么明年的铜将是筑底回升的过程。如果俄罗斯被迫发动战争作为重要战略物资的铜的价格也将收到追捧。

　　国信期货

　　2015年铜价重心还将下移。2015年国内铜市供需形势将呈现较今年更恶化，精矿市场的过剩将传导至精铜市场，结合宏观环境和供需状况来看，预计铜价整体重心还将向下，明年铜价的低点可能出现在1-2季度，而下半年可能呈现持续震荡偏弱格局。

　　五矿经易期货

　　总体震荡格局，全年震荡走弱概率较大，但年中在国内宽松周期内以及二、三季度下游开工旺季内，铜价也或将有两波阶段性上涨行情。

　　国泰君安

　　2015年我们认为铜价受需求萎缩的影响将更大，铜价大幅下跌的概率大，我们预计国内铜价将可能跌至40000以下，全年均价在45000。

　　光大金属研究

　　总体震荡偏弱运行，期间伴随着季节性、结构性上涨行情。投机者以逢高抛空为主，警惕逼仓行情。套保者以急跌买入为主，不宜追涨。

　　南证期货

　　国际铜价继续走弱，国内铜价要看人民币汇率走势，明年汇率政策可能会有变化，汇率走势也可能会有大的波动。