建材：进一步全面降价的开始

本周主要的看点在于沙河玻璃的降价，在经历了11-12月份两个月的价格较为坚挺之后，沙河玻璃终于下调，春节附近全国价格可能进一步全面下调。

摘要：

价格动态：本周浮法玻璃均价为1490元/吨，较上周跌5元/吨，跌幅0.31%。

华北市场：华北沙河地区在库存逐步增加趋势下，多数生产厂家报价下滑，主流跌幅在3元/重量箱左右；华东市场：华东地区市场价格持稳，在库存低位支撑下，厂家报价基本维持稳定；华中市场：华中地区仍有一定刚性需求，出货显正常，厂家暂时挺价运行；华南市场：华南市场略显弱势，部分厂家为规避后市风险，出货价格小幅走低1-2元/重量箱；东北、西北市场：东北、西北均已进入冬储阶段，市场价格低位运行；西南市场：西南市场成都台玻以及南玻报价也有小幅走低，意向稳定市场。

库存变化：本周库存为2930万重箱，同比上升3.68%，环比上升0.41%。库存去化时长自2011年11月至今维持在历史均值附近。历史均值为0.47个月。

生产线及产能产能变化：本周国内点火复产生产线1条，改产生产线1条。

有效产能：总生产线有效产能99076万重箱，月环比上升0.65%。

冷修占比：本周冷修占比为9.6%，月环比下降6.9%。

纯碱、燃料油及天然气价格：纯碱（重质）华东地区价格为1600元/吨，同比上升20.75%，环比持平。燃料油上海期货180CST价格为4540元/吨，同比下降10.67%，环比持平。

玻璃行业投资策略：

本周主要的看点在于沙河玻璃的降价，在经历了11-12月份两个月的价格较为坚挺之后，沙河玻璃终于下调。接近春节，企业库存继续上升；另一方面，2013年暖冬带来的支撑了需求，春节停工后价格或将大面积下行。1月2日安徽华光一线按计划点火，另外华南漳州旗滨八线、安徽方兴科技冷修线、北京金晶科技二线也待点火，短期内新增供给压力依然较大。截止目前2013年点火的27条生产线已经全部投产，新增年产能1.18亿重箱，比年初增长13.5%。虽然2013年生产企业盈利较好，但同时也造成了新点火过多的后果，2014淡季价格可能会较惨烈。从周期品属性上看，建筑玻璃较水泥更靠后，通常水泥股行情发酵后，玻璃股才能启动，我们目前尚不将玻璃股作为重点推荐品种，但基于平板玻璃行业底部已经确立，预计未来将缓慢回升的判断，维持平板玻璃行业“增持”评级。