货币基金投资管理 流动性是致胜关键

6月份的“钱荒”引发了货币基金的大规模赎回潮，也将其流动性风险推向风口浪尖，对惊魂未定的基金管理人和投资者来讲，流动性管理或成为未来货币基 金投资管理的关键因素。其中运作逾7年，规模、业绩始终保持稳定的工银瑞信货币市场基金不惧“钱荒”以及债市波动，最近一个月、三个月以及开年以来至今的 收益排名均处同类前五名，体现了工银瑞信基金在货币基金管理方面的雄厚实力。

　　银河证券数据显示，截至8月2日，工银货币基金今年以来净值增长率达2.32%，在52只同类产品中名列第4；该基金在近期的“钱荒”和债市调整中仍保持了稳定优异的业绩表现，最近一个月和最近最近三个月的净值增长率分别在同类中排名第2和第4。

　　据工银货币基金二季度报，二季度，该基金主要通过对客户需求和货币市场的判断、合理安排组合内生现金流的方式来平衡组合流动性与收益，进行适当 的期限管理。六月份该基金在资金面极度紧张的局面下，良好地控制了组合的流动性风险，确保了资产安全；并于六月末把握了高收益存款的配置机会，组合静态收 益水平有明显提升。

　　回首此前受累“钱荒”袭击，我国货币市场基金经历了自2006年以来最大的一次赎回危机，部分货币基金的业绩表现也因此受到较大冲击。此次“钱 荒”也将货币基金的流动性风险推向风口浪尖，这也提示货币基金的管理者应当具备较高的风险意识，不应片面追求收益率和基金规模，应将流动性管理置于首位。

　　对于投资者而言，在流动性吃紧的背景下该如何挑选货币市场基金呢？理财专家建议，投资者应当尽量选择大型基金公司以及运作历史较长、规模较大的 货币市场基金。具体而言，大型基金公司拥有相对更加完善的内部控制以及风险管理机制；而基金规模较大、运作历史较长的货币基金具有更强议价能力和抵御流动 性冲击的能力，因此其收益稳定性也更好。

　　工银货币基金自2006年成立以来，已成功运作逾7年时间，并保持了稳定较高的规模水平。Wind数据显示，截至8月6日，工银瑞信货币基金累 计回报达24.05%，基金规模为75.32亿元，在74只货币基金中排名第12位。此外，工银瑞信基金属大型基金公司，旗下产品线齐全，而且公司具有银 行系背景，在流动性管理上有着不可比拟的优势。

　　银河证券数据统计，2007年-2012年全部货币基金各年规模波动平均值为16.11，其中工银货币基金规模波动指标高达23.31，在全部 统计基金中第二高。同期全部样本基金平均累计净值增长率平均值为18.92%，工银货币则斩获19.92%净值增长率，高于同类平均水平。银河证券分析认 为，工银货币基金在同类基金中历史规模波动最大，流动性管理难度相应最高，而其长期仍能取得高于同类平均水平的业绩，一定程度上证明基金管理人丰富的投资 经验以及较强的流动性管理能力。河南银利 河南投资管理