客观的说，最近10年是中国投资的黄金时代，楼市、股市、邮票，艺术品，从全球来看，赚钱都太容易了，而我也是有幸参与了这一场投资大盛宴，分到了一杯羹。
那么未来如何？黄金时代？白银时代？青铜时代？还是黑暗时代？
首先，投资收益率的地心引力永远存在，对于一个人，不可能长期高复利增长，对于一个国家，也不可能长期高复利增长，这里所说的复利，是扣除通货膨胀的。
美国100多年的股市历史，道琼斯指数从40点到现在的17000点，年化的复利5%多些，中国股市20多年历史，复利相比美国要高很多，均值回归是必然的。
下面谈谈几个指标，用2014年底的数据：
1.GDP，总量：中国是10.6万亿美元，美国是17.4万亿美元，中国是美国的61%；人均：中国是8000美元，美国是53000美元，中国是美国的15.1%。最乐观的情况：中国人均GDP逼平美国，还有5.6倍的增量。较乐观情况：中国GDP总量逼平美国，还有0.6倍的增量。悲观预期，这个没法预测，先不去考虑。
美国股市2000-2015年，仅增长不到2倍，所以按最乐观情况考虑，未来还有一次大牛市，按较乐观情况考虑，未来还有一次小牛市。
2.股市总市值。全球股票总市值：73万亿美元，全球GDP总量：大约73万亿美元，大约1：1。中国股票总市值：5万亿美元，中国GDP总量：大约10万亿美元，大约0.5：1。从市值看，还有100%的空间，但是要考虑中国资产证券化还不充分，全球就中国IPO最起劲，所以，可能没有100%的空间。市场利率：美国、欧洲、日本，大约占世界经济总量的50%，利率不到1%。中国单打新股收益率就有10%左右，无风险收益率非常高。
基于这些数据，我对A股未来收益率的思考如下：
1.从天花板考虑，未来最多还有1次较大牛市，也可能没有。
2.如果出现较大牛市，前提是低风险品种收益率降低到发达经济体的水平，也就是不能超过5%，否则长期看即使参与到牛市，也不见得跑赢固定收益的低风险品种。当然有人说可以先骑牛，再回头参与高收益低风险品种，但这是先有鸡还是先有蛋的问题，有参照系存在，很难牛起来，大众不是傻子。
3.如果没有牛市，熊市思维的盈利会超过牛市思维的盈利。
4.如果未来出现较大熊市，则是重新洗牌的机会，凤凰涅槃后可以重生。 自由之路