华融行业观点:
我们认为,受制于基建投资和房地产行业的现状,机械行业中的许多板块在未来相当长的一段时间内仍将无法摆脱经营的困境。关注可实现制造业升级和进口替代的个股,以及下游会持续景气的子板块:油气钻采装备、海工装备、天然气储运和应用装备、合同能源管理装备、冷链,机器人。
一周行业大事记:本周中国新船订单获世界半数以上,海工订单丰收。2014年05月05日至05月11日,全球船厂共接获61+7艘新船订单,海工领域获得2+4座自升式钻井平台订单。其中,中国船厂共获得32+5艘新船订单,在海工领域获得2+4座自升式钻井平台订单;日本船厂共获得6+2艘新船订单;韩国船厂共获得4艘新船订单;美国船厂共获得9艘新船订单。此外,挪威、丹麦、德国、巴西和波兰等国家的船厂也获得了新船订单。外高桥造船获得2+4的自升式钻井平台订单,太平洋海工获得3艘27500立方米LNG/multigas船建造合同,还有一家中国船厂获得1+1起重船订单。
2014年1季度农机市场低迷。今年一季度,农机市场表现低于企业预期目标,传统的生产、销售高潮表现的较为平淡,市场呈现阶段性的低迷态势。与往年旺季特点表现出较大的差异,专家分析认为,在多种利好因素综合推进下,农机市场全年仍将保持稳健发展趋势,并将随着传统民俗、惠农政策、农艺需求、营销模式、顾客需求等重点发生规律性的转变。一是销售增幅降低。今年1~2月农机市场销售增幅同比有所下降,3月份农机市场仍然没有启动,大中型拖拉机、联合收获机等农机产品销售同比有不同幅度的下降。虽然有个别企业、不同农机产品热销,但是整体上农机市场在一季度市场表现弱势。二是企业库存增加。由于去年部分春耕区域遭遇春涝、低温等天气影响,用户害怕影响农时提前购机,多家企业出现断货现象。今年一些农机企业依照惯例提前做好迎接市场“高潮”的准备,企业产品库存较多。据国家统计局数据,1-2月份大中拖产量分别达到0.76万和9.2万台,同比增长11.9%和11%。由于市场仍未启动,企业和经销商均承担着库存带来的较大压力。三是购机时间调整。四是产品热点转移。五是用户结构转变。农机合作社、家庭农场、种粮大户购机份额逐年提升,成为推动一季度市场发展的主要力量。与此同时,散户购机则大幅降低。
预计4月份全行业挖掘机销量同比负增长。2014年4月挖掘机产品销量为12478台。经销商们普遍反映,新开工项目很少,规划好的项目也由于种种原因未能开工,资金不到位和持续反腐是可能的原因。同时机主提前购机也透支了3、4月份需求,加之部分省市的异常天气等,造成了4月份的疲弱需求。2014年4月份,30家主要挖掘机企业的液压挖掘机销量为12478台,同比减少2992台。外资品牌产品依旧占据市场半壁江山,外资品牌挖掘机市场占有率为54.4%,国内品牌挖掘机市场占有率为45.6%。2014年1-4月累计挖掘机销量为33188台,外资品牌产品市场占有率为61.3%,国产品牌市场占有率38.7%。6吨以上产品市场占有率看,三一重工以13.9%继续领跑,卡特彼勒占有率为10.8%屈居第二,小松以10.7%紧随,神钢市场占有率为9.3%,日立市场占有率为9.1%。
新三版专题:机械之大树智能。大树智能科技有限公司1993年2月成立,2013年1月改制成为股份公司,2014年1月在新三板挂牌。大树企业专注于为食品、制药、化工、环保等众多工业客户提供先进、富有价值的高科技产品和解决方案,产品销售遍及全国、出口欧洲,并在工业自动化、节能环保科技、教学仪器、软件技术等方面,拥有多项具有自主知识产权的核心技术。其中,尤其是在机器视觉技术的工业化应用、稀土永磁技术在驱动系统的应用、计算机信息技术在工业自动化领域的应用,以及振动传输技术的应用等方面,拥有众多专利技术和软件著作权。2012年及2013年,公司的营业总收入分别为9354万元、10252万元,均来自主营业务收入,主营业务突出。
公司盈利能力不错,2012、2013年的净利润率在12.96%、20.11%。该公司在三板机械公司中较不活跃,挂牌以来还没有成交量,这也与公司上市时间较短还未能流通有关。由于没有成交价因而目前暂没有估值指标可以参考。
风险提示:经济增速进一步放缓;新股发行规模对市场投资信心和估值中枢的冲击。
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